05.04.2016

На бирже акции частных компаний не торгуются. Спрос =0. То есть, на перепродаже не заработаешь, и даже не вернешь денег, потраченных на покупку. А любой инвестор финансирует компанию, чтобы на этом заработать, а не потерять. Биржевым инвесторам акции частной компании не нужны ни по какой цене; что бы там ни показывала калькуляция.

21 IPO — публичное размещение акций. РР — частное размещение депозитарных расписок на акции или облигаций. Депозитарные расписки, хоть и допущены к торгам на биржевых площадках, но (в отличии от акций) являются практически неликвидными ценными бумагами компании.

Не нужно значение МС частной компании и коммерческому банкиру. Потому что банкир финансирует долг — инвестирует в Debt компании. Банкиру нужна часть от FCFF компании. А принимая физические активы компании в качестве залога по кредиту, банкир будет выбирать только ликвидные активы, и оценивать их по ликвидационной стоимости физических активов — ниже балансовой. И, на случай возврата кредита за счет распродажи активов компании [не прибыли компании], банкир стремится так занизить признаваемую цену активов, чтобы их распродажа наверняка обеспечила возврат долга компании. Однако у банкира это получается из рук вон плохо; если уж при банкротстве кредитуемой компании банкиры в среднем случае возвращают лишь $71 из $100 долга. Если вы мечтаете особственном жилье, лучшим выбором станут деревянные дома под ключ. Они отличаются эстетичнымм внешним видом,надежны и самое главное экологически безопасны.

РЕ-инвестор, покупающий долю в частной компании на внебиржевом рынке, оценит компанию по балансовой стоимости ликвидных материальных активов, а потом еще сделает скидку на 20-40%. Причин две. Во- первых, «Международные директивы по оценкам прямых и венчурных инвестиций» от различных мировых ассоциаций прямого и венчурного инвестирования. Если нарушишь директивы и при этом потеряешь деньги своего инвестфонда; тогда больше никогда не соберешь новый инвестфонд, и больше не будешь РЕ-инвестором. А во-вторых, модель бизнеса РЕ-инвестора, инвестирующего в акционерный капитал, предполагает прибыль только при покупке ниже балансовой стоимости активов, потому что продажа может произойти не по расчетной рыночной стоимости (МС), а по цене IPO. Или ниже, если IPO окажется нереалистично.